이창용 한국은행 총재가 임기 중 마지막 통화정책방향 기자간담회에서 환율, 집값, 재정 운용을 한국 경제의 핵심 위험 요인으로 지목했다. 이창용 총재는 중동 전쟁이 국제유가와 환율을 흔들며 물가뿐 아니라 성장까지 압박할 수 있다고 했고 원·달러 환율은 숫자보다 변동 속도와 배경을 봐야 한다고 말했다. 서울과 수도권 집값, 가계부채, 초과 세수 배분 구조를 놓고도 공개적으로 문제를 제기했다.





10일 이창용 총재는 서울 중구 한국은행 본관에서 열린 기자간담회에서 중동 전 알라딘게임 쟁과 2022년 러시아·우크라이나 전쟁을 같은 성격의 충격으로 봐선 안 된다고 말했다. 2022년에는 팬데믹 이후 억눌린 수요가 살아나던 국면이어서 전쟁 충격이 물가를 끌어올리는 쪽으로 강하게 작용했다면, 지금은 경기 회복세가 충분히 강하지 않은 상태에서 공급 충격이 덮쳤다는 설명이다. 이 총재는 "지금은 경기가 개선되고 있지만 부분 간 회복 격차 등으로 바다이야기게임 개선세가 상대적으로 약한 상황에서 충격이 발생했다"며 "중동 전쟁이 물가뿐만 아니라 경기에도 크게 영향을 미치면서 물가와 경기 간 상충이 심화될 우려가 커졌다"고 말했다.




이 총재는 중동 전쟁의 충격이 유럽보다 아시아에 더 직접적일 수 있 야마토게임예시 다고도 했다. 러시아·우크라이나 전쟁이 러시아산 천연가스 의존도가 높은 유럽에 더 큰 충격을 줬다면 중동 전쟁은 중동산 원유 수입 비중이 높은 한국·일본·대만 같은 아시아 국가에 더 민감하게 작용할 수 있다고 봤다. 국제유가 상승이 물가를 자극하는 데 그치지 않고 생산 차질과 심리 위축을 통해 성장 경로까지 흔들 수 있다는 뜻이다. 그는 올해 성장률이 지난 릴게임오션파라다이스 2월 전망치 2%를 밑돌 가능성을 언급하면서도 향후 경로는 중동 사태 전개와 통상 환경 변화, 반도체 경기, 내수 회복 흐름에 크게 좌우될 것이라고 설명했다.





스태그플레이션 가능성도 완전히 닫아두진 않았다. 정부 대 바다이야기꽁머니 응과 추경 효과 등을 감안하면 당장 그 가능성을 크게 볼 상황은 아니라고 했지만 에너지 인프라가 파괴되는 식으로 충격이 길어지면 얘기가 달라질 수 있다고 했다. 이 총재는 "어떻게 정리될지도 예상하기 정말 어렵다"며 불확실성을 거듭 강조했다. 중동 전쟁이 어느 선에서 멈추느냐에 따라 물가 충격이 일시적 공급 쇼크로 끝날 수도 있고, 성장과 물가를 함께 짓누르는 장기 충격으로 번질 수도 있다는 경고다.





환율을 놓고는 시장의 숫자 집착을 경계했다. 이창용 총재는 "1200원, 1500원 레벨을 과거하고 비교하는 것은 좀 벗어났으면 좋겠다"며 "달러인덱스에 대해 얼마큼 절하됐고 절상됐는가를 가지고 판단하면 거시경제적으로 더 의미가 있다"고 말했다. 원·달러 환율의 절대 수준만 놓고 과거와 단순 비교할 것이 아니라 달러인덱스 대비 원화가 얼마나 더 빠르게 움직였는지와 그 배경을 함께 봐야 한다는 뜻이다. 이창용 총재는 미국의 급격한 긴축으로 주요 통화가 함께 약세를 보였던 시기와 외국인 주식 순매도, 중동 리스크가 원화 약세를 키우는 최근 국면은 다르다고 봤다.





이창용 총재는 고령화와 저성장을 근거로 한국이 구조적으로 고환율 국면에 들어섰다는 해석에도 선을 그었다. 일본의 엔화 약세도 고령화 자체보다 아베노믹스 이후 장기간 이어진 초저금리와 통화완화의 영향이 더 컸다고 봤다. 원화 약세를 고령화 탓으로만 돌릴 수 없다는 판단이다. 한국 원화 역시 인구 구조나 성장률 둔화만으로 설명할 수 있는 변수가 아니라 대내외 자금 흐름과 충격 정책 신뢰가 함께 반영되는 가격이라는 것이다.





외환시장 개입과 관련해 이창용 총재는 외환보유액의 쓰임부터 분명히 했다. 이 총재는 외환보유액이 "과도하게 절하될 때 개입하라고 있는 것"이라면서도 "항상 환율 수준을 조정시키는 역할은 아니다"라고 언급했다. 국내 요인이 원화 약세를 밀어 올렸던 지난해 말과, 중동 불안과 외국인 주식 순매도가 환율 상승을 이끄는 지금 상황은 다르다는 설명도 내놨다. 최근과 같은 흐름에 대해선 "개입을 해서 환율을 낮춰주면 더 비싸게 팔고 나가는 외국인만 더 이익을 보는 그런 부분이 된다"고 했다. 환율이 오른다고 곧바로 개입에 나서는 식의 대응에는 선을 그은 셈이다.





부동산 문제를 두고는 더 직설적인 표현이 나왔다. 서울 강남권과 일부 서울 지역은 안정 조짐을 보이지만 서울 외곽과 수도권 비규제 지역은 거래가 늘고 가격 상승세도 이어지고 있다고 말했다. 그러면서 "우리나라 주택 가격 상승이 다른 모든 자산의 수익률을 뛰어넘는 구조가 계속되면 국민 양극화 정서 문제, 계층 간 문제뿐만 아니라 자본의 효율적인 배분을 위해서 굉장히 나쁜 방향"이라고 했다. 이어 "이 문제는 반드시 고쳐가야 된다"고도 강조했다.





정부의 가계대출 규제가 대출 문턱을 높이면서 무주택 실수요자나 갈아타기 수요자의 부담을 키울 수 있다는 점은 인정했다. 다만 이 총재는 "단기적으로는 실수요자에 대한 비용 상승이라든지 여러 불편함이 있을 것"이라며 "그동안 건설·부동산 중심의 자산 가격 상승을 10년간 방치한 비용을 지금 치르고 있는 것"이라고 말했다. 이어 "이 문제는 꼭 해결해야 할 문제"라며 "수도권 집값 문제가 계속 해결돼야지 수도권 집중 문제가 없이 계속 수도권에 유입하면서 공급이나 수요를 조절한다고 해결될 문제는 아니다"라고 했다.





이 총재는 추가경정예산에 대해 "부채 조달이 아니라 초과 세수를 이용한 조정이었다는 면에서 긍정적인 면이 있다"고 말했다. 그러나 초과 세수가 생기면 지방교육재정교부금으로 자동 배분되는 현행 구조는 다시 점검할 필요가 있다고 했다. 이창용 총재는 "과연 과거처럼 기계적으로 늘어난 세금의 일부는 무조건 교육 예산으로 쓰는 것이 바람직한지 이런 것도 추가적으로 더 많이 고려해 봐야 될 것 같다"고 덧붙였다.





시장과 정책 소통을 둘러싼 아쉬움도 드러냈다. 이 총재는 2월 도입한 6개월 포워드가이던스에 대해 "금리가 우리가 원하는 쪽으로 움직였다는 면에서 효과가 있었다고 생각한다"고 평가했다. 다만 시장이 이를 확정적 신호처럼 받아들이는 태도엔 경계를 나타냈다. 이 총재는 "시장이 이것이 조건부라는 것을 얼마나 받아들이느냐가 중요하다"고 말했다. 또 포워드가이던스의 지속에 대해 후임 총재가 결정할 사안이라면서도 "저는 당연히 계속됐으면 좋겠다"고 했다.





임기를 마치는 소회도 밝혔다. 환율을 더 안정된 상태에서 후임자에게 넘기지 못한 점을 가장 아쉬운 대목으로 꼽았다. 그는 회견 말미에 "환율이 안정화된 상태에서 후임자에게 넘기면 잘 마무리했다는 생각으로 나가려고 했는데 도널드 트럼프 대통령이 도와주질 않았다"며 아쉬움을 드러냈다. 그러면서도 "그 외에는 발걸음이 무겁지 않다"고 했다. 지난해 블룸버그 인터뷰 이후 국채금리가 급등했던 일을 두고는 "예상하지 못했었다"며 후회되는 순간으로 꼽았다. 후임 한은 총재로 지명된 신현송 후보자의 외화자산 보유 논란에 대해서는 "해외 인재를 모셔 오는데 외화자산이 있다고 해서 우려할 필요는 없을 것 같다"며 "신 후보자의 애국심이 외화자산보다 훨씬 클 것이라고 믿어 의심치 않는다"고 밝혔다.



송요섭 머니투데이방송 MTN 기자