릴게임끝판왕 바로가기 go !!

악순환 고리 3 기업 ‘돈맥경화’
눈덩이 국가 부채 우려 팽배
각국 부채와 확장재정 우려가 뒤엉킨 글로벌 금융시장 불안심리는 한국 국고채 금리를 밀어 올리고, 이는 기업 자금 조달 환경에도 연쇄 영향을 미친다. 한국 국고채 금리는 미 국채 등 글로벌 무위험 금리를 기준으로 매겨진다. 미국 등 글로벌 장기금리가 내려올 기미를 보이지 않자, 한국은행이 기준금리를 동결하거나 인하를 시사해도 국내 국고채 금리는 독자적으로 내려오기 힘든 환경에 처했다. 제로 성장이 예고된 한국도 확장재정에 따른 재정건전성 우려가 확산하고 있어, 국고채 금리 상승과 이에 따른 기업 자금조달 환경 야마토게임다운로드 악화를 우려하는 시선이 늘고 있다.
금융투자협회에 따르면, 지난 11월 기준 한국 국고채 10년물 금리의 2025년 상승률은 약 14%다. 이는 주요국 가운데 일본(61%)보다는 낮지만, 정부 부채 우려로 신용 등급이 하락한 프랑스(8%)보다 높다. 무디스·피치·S&P 등 3대 신용평가사 모두 프랑스 신용 등급을 내렸다. 한국이 비기축통 야마토게임예시 화국인 점을 고려해도 프랑스보다 국고채 금리 상승세가 높은 점을 시장은 이례적으로 바라본다.
여기에는 가파르게 증가하는 한국 공공 부문 부채로 국고채 발행이 급증할 수 있단 시장 참여자들의 복합적인 우려가 반영됐다는 분석이다.
기획재정부 ‘2024년도 일반정부 부채 및 공공 부문 부채 집계 결과’에 따르면, 중앙·지방 정 릴게임사이트추천 부와 공기업 빚을 포함한 공공 부문 부채는 2024년 말 1738조6000억원으로 1년 전(1673조3000억원)보다 65조3000억원(3.9%) 늘었다. 2024년 50조원대 국고채를 발행한 데다, 남양주 왕숙·부천 대장 3기 신도시 등 주택 사업으로 한국토지주택공사(LH) 차입금·공사채가 8조7000억원 불어난 탓이다. 2024년 말 공공 부문 부채는 사이다쿨 국내총생산(GDP)의 68%에 달한다.
국고채 금리 상승은 기업 ‘돈맥경화’로 이어진다. 글로벌 정부 부채 확대와 확장 재정 우려에 따른 국고채 금리 상승이 민간 채권 가산금리를 밀어 올려서다. 채권 시장에서는 주요 기업이 회사채 발행을 줄줄이 취소하거나 기업어음(CP) 같은 단기 자금으로 몰리는 등 충격이 현실화했다.
바다이야기게임장 금융투자 업계에 따르면, 회사채 발행을 준비하던 기업이 수요 예측을 연기하거나 철회하는 사례가 잇따른다. 이는 통계로도 확인된다. 금융투자협회에 따르면, 지난 11월 채권시장에서 국채·특수채·금융채 발행이 증가한 반면, 회사채는 2조8000억원 줄어든 7조원을 기록했다. 최근 SK텔레콤과 KCC글라스 등은 회사채 발행을 미뤘다. CJ CGV는 회사채 대신 250억원 규모 CP를 발행하는 등 단기자금으로 눈을 돌렸다.
이 때문에 새해 초 회사채 만기 물량이 집중된 상황에서 발행 일정이 뒤로 밀릴 경우, 자금 조달이 특정 시점에 몰리며 금리 부담이 더 커질 가능성도 제기된다. 김기명 한국투자증권 애널리스트는 “다수 기업이 조달금리 상승을 우려해 회사채 발행 시점을 새해 3~4월 이후로 늦추려는 경향이 나타나고 있다”며 “국고채 3년물 금리가 3%대에서 내려오지 않으면 연초 회사채 발행 물량이 예상보다 제한될 가능성이 있다”고 말했다.
기업이 높은 조달 비용을 감수하며 차환에 집중할수록, 설비투자와 연구개발(R&D)은 후순위로 밀릴 것이란 우려도 팽배하다. 설비 투자가 필수인 산업이 대부분인 한국 경제에는 중장기적으로 잠재성장률을 압박하는 요인으로 작용할 수 있다.
사정이 이렇자 경기 부양을 명분으로 한 우리 정부 확장 재정이 오히려 민간 투자를 위축시키는 역설적 효과를 초래했다는 날 선 지적이 시장에서 제기된다. 문제는 확장 재정 → 국고채 금리 급등 → 회사채 시장 경색으로 이어지는 악순환 고리를 단기간 끊어낼 것으로 기대하기 힘들다는 데 있다.
무엇보다 이재명정부 들어 적극적인 확장 재정을 펴고 있어 나랏빚은 큰폭 불어날 전망이다. 정부가 추산한 2026년 말 국가 채무는 2024년 말 대비 238조6000억원 불어난 1413조8000억원이다. 공기업 부채 규모가 더 늘어나지 않는다고 가정해도 2026년 말 공공 부문 부채는 2000조원에 육박한다.
우리 정부 기준에 따르면, 한국 국가채무 비율은 현재로선 큰 이상이 없는 듯 보인다. 정부는 국가 채무와 일반 정부 부채, 공공 부문 부채 등 세 가지로 나랏빚을 집계한다. 2024년 말 중앙·지방 정부 빚만 집계한 국가 채무는 1175조2000억원으로 GDP의 46.1%다. 다만, IMF에서는 중앙정부와 지방정부에 사회보장기금(연금·건강보험 등)까지 포함한 일반 정부 부채를 기준 삼는다. 2024년 말 일반 정부 부채는 1270조8000억원으로, GDP의 49.7%다.
하지만, 나랏빚 증가속도가 워낙 가파르다. 통상 재정 준칙(재정 운용 목표 등) 논의에서 비기축통화국은 정부부채비율을 60% 이하로 관리해야 한다는 점이 강조된다. ‘60%’ 자체는 경제학적 근거는 아니지만, 국제 사회에서 비기축통화국 건전재정 벤치마크로 인용된다. 60%는 경험적으로 국채 금리 급등·외환위기 위험이 자주 발생한 임계치로 관찰됐다는 게 학계 진단이다. 추세는 정반대다. IMF는 ‘재정점검보고서 10월호’에서 한국의 일반정부 부채(D2)가 2030년 GDP 대비 64.3% 수준까지 상승할 것으로 진단했다. IMF는 2025년 한국의 D2 비율이 전년(49.8%)보다 3.6%p 상승한 53.4%로 늘어날 것으로 봤다. 이는 IMF가 선진국으로 분류한 11개 비(非)기축통화국 가운데 싱가포르(175.6%), 이스라엘(69.2%)에 이어 세 번째로 높다.
김대종 세종대 경제학부 교수는 “국가 및 공공부문 부채가 국가 신인도를 저하시켜 환율 상승 압력으로 작용하고 있다”라며 “국회는 재정지출을 절제하고 외환안정 예산을 최우선으로 지원해야 한다”고 강조했다.




[배준희 기자 bae.junhee@mk.co.kr]

[본 기사는 매경이코노미 제2341호 (2026.01.01~01.06일자) 기사입니다]
[Copyright (c) 매경AX. All rights reserved. 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지]